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11月28日，WTI2026年1月期貨結(jié)算價每桶58.55美元，比前一交易日下跌0.10美元，跌幅0.17%，布倫特原油2026年1月期貨結(jié)算價每桶63.2美元，比前一交易日下跌0.14美元，跌幅0.22%；紐約商品期貨交易所天然氣1月期貨結(jié)算價每百萬英熱單位4.850美元，漲幅6.41%，荷蘭天然氣期貨交易所天然氣1月期貨結(jié)算價每兆瓦28.817歐元，跌幅1.25%；根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，動力煤市場價格重心整體向下調(diào)整。在地緣和OPEC會議的影響下，油價短暫的獲得了支撐。首先，備受關(guān)注的OPEC會議結(jié)束，11月30日OPEC發(fā)表聲明說，歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國中的8個主要產(chǎn)油國決定，維持11月初制定的產(chǎn)量計劃，在2026年頭三個月暫停增產(chǎn)，暫停增產(chǎn)意味著沒有新的顯性供應(yīng)增量，穩(wěn)定了當前的供需平衡。另一方面，俄烏和平會談非一日之功，前期市場對于地緣風險的出清反應(yīng)略顯“過火”，當和平會談進入新的“拉鋸戰(zhàn)”時，油價獲得了短暫的支持和穩(wěn)定。本周末消息來看，美烏官員線下會面結(jié)束，雙方認同“取得重要進展”但仍有一些問題需要解決，同時特朗普表示對俄烏問題并沒有設(shè)定最后期限，這也給和平會談平添了不少不確定性。整體來看，俄烏和平會談的進度仍然在推進中，整體對油價的影響依然是壓制為主。另外，地緣因素中近期需要更多關(guān)注委內(nèi)瑞拉的動態(tài)，不論美國是否會對委有實際行動，都會影響市場的風險預(yù)期，拉動油價短期上漲，并隨著局勢變化加大波動率。原油基本面變化不大，生產(chǎn)數(shù)據(jù)較為穩(wěn)定，美國煉廠開工率回升至92%以上，同時取暖油的季節(jié)性需求釋放基本結(jié)束，汽柴油裂解價差回落，對油價的引導作用相對有限。美國天然氣重拾漲勢，在冬季低溫的推動下已經(jīng)漲至2022年12月以來的最高水平。歐洲天然氣仍然處于下跌通道，若無極端不可抗力出現(xiàn)，則在地緣穩(wěn)定前難有積極表現(xiàn)。
截至11月28日，聚酯瓶片江浙市場日均價環(huán)比上漲35元/噸至5755元/噸，漲幅0.61%；相較于上周下跌0.35%，較上月上漲0.58%，同比降幅達11.62%。期貨方面，聚酯瓶片期貨主力合約結(jié)算價報5686元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲66元/噸。近期聚酯瓶片價格經(jīng)歷短期波動后小幅修復(fù)，但長期價格下行壓力仍未緩解。從基本面分析，供應(yīng)端呈現(xiàn)開工率穩(wěn)定、貨源充裕的格局，對價格難以形成有效支撐。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至11月28日，聚酯瓶片行業(yè)開工率維持在75.16%，無大規(guī)模降負或集中檢修現(xiàn)象，現(xiàn)貨市場貨源供應(yīng)持續(xù)充裕。需求端方面，受傳統(tǒng)消費淡季影響，市場成交以剛性需求為主導，暫無新增需求改善信號釋放，需求端未能對價格形成有效提振。成本端來看，截至11月28日，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨價格環(huán)比上漲21元/噸至4635元/噸，張家港乙二醇現(xiàn)貨價格環(huán)比下降7.3元/噸至3883元/噸。行業(yè)毛利環(huán)比上漲19.56元/噸至-158.56元/噸，盡管成本端呈現(xiàn)小幅波動，但行業(yè)供需格局偏弱，企業(yè)盈利仍面臨較大壓力。當前，聚酯瓶片供應(yīng)端變化有限，下游工廠以剛性補庫為主，成本端維持小幅波動態(tài)勢，基本面缺乏核心驅(qū)動因素，預(yù)計短期價格受成本端擾動呈震蕩運行，中期仍將面臨承壓格局。
1.【PMI】11月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，比上月上升0.2個百分點，景氣水平有所改善。11月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為49.5%，比上月下降0.6個百分點。11月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為49.7%，比上月下降0.3個百分點。
2.【地緣】近期，圍繞著“和平計劃”，美、俄、烏三方動作頻頻，持續(xù)博弈。烏方代表團29日已啟程赴美，團長則從已辭職的總統(tǒng)辦公室主任葉爾馬克換成了國安與國防委員會秘書烏梅羅夫。下周，美代表也將訪問俄羅斯首都莫斯科，同俄方展開談判。
3.【地緣】委內(nèi)瑞拉副總統(tǒng)羅德里格斯29日通過社交媒體發(fā)文說，委內(nèi)瑞拉已根據(jù)國際法啟動所有多邊機制，以應(yīng)對“美國封鎖空域”。羅德里格斯表示，委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅命令啟動特別方案，以確保受多家航空公司暫停運營影響的委內(nèi)瑞拉公民能夠順利出入境。當天早些時候，特朗普在社交媒體發(fā)文稱，委內(nèi)瑞拉上空及周邊空域“被視為全面關(guān)閉”。
4.【鋼鐵/PMI】11月，鋼鐵行業(yè)PMI為48%，比上月下降1.2個百分點，行業(yè)運行有所放緩。分項指數(shù)變化顯示，鋼鐵需求略有回暖，但鋼廠生產(chǎn)有所放緩，產(chǎn)品庫存有所消化，原材料價格高位運行，鋼材價格小幅震蕩，整體來看，行業(yè)淡季特征逐步顯現(xiàn)。12月，鋼鐵需求或穩(wěn)中有降，鋼廠生產(chǎn)溫和收縮，原材料價格高位回落，鋼材價格震蕩趨穩(wěn)。
5.商務(wù)部決定自12月1日起，對原產(chǎn)于日本、美國、韓國和馬來西亞的進口聚苯硫醚所適用的反傾銷措施進行期終復(fù)審調(diào)查。
6.【債券】人民銀行數(shù)據(jù)顯示，10月，債券市場共發(fā)行各類債券63574.6億元。國債發(fā)行11695.5億元，地方政府債券發(fā)行5604.7億元，金融債券發(fā)行8010.8億元，公司信用類債券發(fā)行11836.2億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行343.4億元，同業(yè)存單發(fā)行25649.0億元。銀行間債券市場現(xiàn)券成交26.6萬億元，日均成交1.5萬億元，同比增加10.2%，環(huán)比增加3.9%。
7.【石油】石油輸出國組織（歐佩克）11月30日發(fā)表聲明說，歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國中的8個主要產(chǎn)油國決定，維持11月初制定的產(chǎn)量計劃，在2026年頭三個月暫停增產(chǎn)。當前全球經(jīng)濟預(yù)期相對平穩(wěn)，石油市場基本面穩(wěn)健。同時，為維護石油市場穩(wěn)定，8國將根據(jù)市場情況靈活調(diào)整增產(chǎn)節(jié)奏。
1.【金融】中國證監(jiān)會11月28日宣布，為推動不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）市場高質(zhì)量發(fā)展，豐富資本市場投融資工具，支持構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，持續(xù)增強多層次資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效，中國證監(jiān)會研究起草了《中國證監(jiān)會關(guān)于推出商業(yè)不動產(chǎn)投資信托基金試點的公告（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。
重要事件/數(shù)據(jù)日歷
12.2：歐元區(qū)11月CPI月率初值、歐元區(qū)10月失業(yè)率
12.3：美國11月ADP就業(yè)人數(shù)、美國至11月28日當周EIA原油庫存
12.4：美國至11月29日當周初請失業(yè)金人數(shù)、歐元區(qū)10月零售銷售月率
12.5：美國9月核心PCE物價指數(shù)年率、歐元區(qū)第三季度GDP年率修正值、美國12月密歇根大學消費者信心指數(shù)初值
12.7：中國11月外匯儲備
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